Chứng khoán có thể chuyển đổi

1. Khái niệm:
Chứng khoán có thể chuyển đổi là những chứng khoán cho phép người nắm giữ nó, tuỳ theo lá»±a chọn và trong những Ä‘iều kiện nhất định có thể đổi nó thành má»™t chứng khoán khác.
Những loại chứng khoán có thể chuyển đổi thành cổ phiếu thường phổ biến là:
– Cổ phiếu Æ°u Ä‘ãi.
– Trái phiếu.

2. Mục Ä‘ích của việc phát hành và đầu tÆ° vào chứng khoán chuyển đổi:
Phát hành chứng khoán có thể chuyển đổi là nhằm huy Ä‘á»™ng thêm nguồn vốn vào những thời Ä‘iểm chÆ°a thích hợp cho việc phát hành cổ phiếu thường. Việc phát hành chứng khoán có thể chuyển đổi cÅ©ng có thể nhằm mục Ä‘ích làm tăng thêm tính hấp dẫn cho đợt phát hành, nhất là khi thị trường trái phiếu và cổ phiếu Æ°u Ä‘ãi Ä‘ang trên Ä‘à xuống giá.

3. Lợi ích của trái phiếu chuyển đổi:
* Đối vá»›i bên phát hành: do việc người đầu tÆ° sẽ được hưởng quyền chuyển đổi trái phiếu này ra cổ phiếu thường khi đến hạn, nên:

+ Nếu là trái phiếu: bên phát hành sẽ bán trái phiếu ra vá»›i lãi suất thấp.
+ Nếu là cổ phiếu Æ°u Ä‘ãi: bên phát hành sẽ chào bán vá»›i giá cao hÆ¡n.
Khi các chứng khoán được chuyển đổi, nhà phát hành còn có lợi vì chẳng những loại bỏ được các khoản cố định phải trả, đồng thời tăng thêm số lượng cổ Ä‘ông của công ty, má»™t chỉ báo có lợi cho danh tiếng của công ty.

* Đối với người đầu tư:
+ Chứng khoán có thể chuyển đổi có sức hấp dẫn ở chá»— chúng kết hợp được tính an toàn của trái phiếu (thu nhập cố định) vá»›i tính có thể đầu cÆ¡ của cổ phiếu thường.

+ Chứng khoán có thể chuyển đổi cho phép nhà đầu tÆ° có thể được bảo hiểm trÆ°á»›c tình trạng lạm phát.
Tuy nhiên, những lợi ích của việc thá»±c hiện chuyển đổi tuỳ thuá»™c nhiều vào giá chuyển đổi, tá»· lệ chuyển đổi, và tÆ°Æ¡ng quan giá giữa công cụ có thể chuyển đổi vá»›i những công cụ mà chúng có thể chuyển đổi thành. Đó là những yếu tố thường không nằm trong tầm kiểm soát của người đầu tÆ°.

Ví dụ 1: má»™t trái phiếu có mệnh giá là 1.000.000 đồng; nếu cứ 50.000 đồng được đổi lấy má»™t cổ phần của cổ phiếu thường, thì giá chuyển đổi là 50.000 đồng; hệ số chuyển đổi là 1.000.000 đồng: 50.000 đồng = 20 (cổ phần).

Ví dụ 2: Giả sá»­ trái phiếu trên Ä‘ang có giá là 1.045.000 đồng ; được chuyển thành 100 cổ phần của má»™t cổ phiếu thường. Giá tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng chuyển đổi là 1.045.000 đồng:100 = 10.450 đồng. Điều Ä‘ó có nghÄ©a là giá trị trường của cổ phiếu ít nhất phải bằng 10.045 đồng thì việc nắm giữ trái phiếu và chuyển đổi nó thành cổ phiếu má»›i được coi là tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng về mặt giá trị. Nếu giá thị trường của cổ phiếu cao hÆ¡n giá tÆ°Æ¡ng Ä‘Æ°Æ¡ng chuyển đổi thì việc chuyển đổi sẽ Ä‘em lại má»™t phần lợi nhuận.

Trên thá»±c tế rất có thể giá cổ phiếu không lên tá»›i mức mà người nắm giữ trái phiếu có thể chuyển đổi trái phiếu để thu lợi nhuận.